茅台股东三剑客“大闹”股东大会写实：“像乞丐相同买酒” 赢利去哪儿了？

发布时间：2025-05-19　点此：1113次

原标题：茅台股东三剑客“大闹”股东大会写实

来历：懂酒谛

文/赵钧

作为我国版的“巴菲特股东大会”， A股“股王”贵州茅台的年度股东大会一向备受瞩目。6月9日下午，贵州茅台2020年年度股东大会按期而至。

与2019年不同的是，本年的股东大会设置了股东沟通环节，股东们不用再像上一年相同“抢话筒”。懂酒谛注意到，本年的股东大会让几位私募大佬出尽了风头。

“像乞丐相同买酒”

本年贵州茅台为参会股东供应了10000套价格为6666元/套的茅台礼盒套装，每名股东限购一套。每套礼盒有8款茅台酒股份公司出产的产品，包含飞天53%vol 500ml贵州茅台酒、53%vol 500ml贵州茅台酒（辛丑牛年属相酒）、53%vol 500ml茅台王子酒（辛丑牛年属相酒）等。

图片来历：茅台时空大众号

据茅台时空发布，6月9日17时30分敞开预定售卖的2020年贵州茅台股东大会留念酒礼盒，不到2个小时1万套悉数售罄，销量与2019年比较翻了一倍。但关于13万茅台股东而言，抢购概率只要8%的福利显然是不行的。

林园出资董事长林园表明，“今日茅台能拿出6666套餐一万瓶茅台酒，能不能让13万股东都能有买酒的时机。假如我都买不到茅台酒，就不如主动到五粮液那里去买1000箱五粮液。咱们现在是茅台的出资者，手里拿了那么多股票，但现在还要求着茅台经销商买酒，像乞丐相同。假如能给股东买酒的时机，这十几万人对茅台的宣扬也是很重要的。”

林园还吐露，“我持有茅台2%的股票，对茅台有深沉的爱情的，它上市的第二年我就买了，现在占我总财物的40%，这么多年我一股没卖，接下来也不会卖，本年的分红还没有到账，我就透支买入茅台，分红到账后再还。茅台现在运营都没有问题，我现在作为股东关怀的是茅台酒买不到。”

茅台“一酒难求”的状况现已不是第一天了，本年股东以6666元认购的茅台套装，出了会场就有黄牛以2万的价格收买。现在商场上从经销商途径购买到的茅台酒价格在2800元/瓶以上，部分途径价格乃至超越3000元/瓶，虽然如此，也不是任谁都能够买到的。

IPG我国首席经济学家柏文喜向懂酒谛表明，茅台一酒难求一向难以解决的问题的中心在于其奢侈品定位，奢侈品是不能主要靠规划来扩展盈余，因而以各种理由如自然条件、资源条件、特别工艺要求等为托言来制作缺少则是奢侈品必定的商场战略，买酒难才干造就茅台的品牌位置和保持茅台的品牌影响力。因而，茅台期望的成果便是一酒难求，而不是像农民山泉那样处处都可随意买到。

看懂研讨院高档研讨员程宇也向懂酒谛表明，茅台的商业模式实践上是奢侈品，而非快速消费品。看茅台财报就知道了，快消品是要在途径中大面积铺货的。那么这种公司的应收账款在总财物中的占比就会偏高。而茅台总财物中占比最高的是什么？是货币资金和存货。存货大是由于茅台只卖陈酒，所以必须有许多库存。而从他的财物占比结构来看，途径商非但占用不了茅台的资源，反而得给茅台供应许多现金。

“假如类比一下大奢侈品品牌商与商场途径商之间的合同就会发现，茅台在这点上与奢侈品品牌商高度一致。由于，奢侈品品牌商进驻商场时，不是给商场租金，而是商场给品牌商补助。途径商倒贴品牌商，这和茅台是相同的。所以，这也是为什么茅台也和奢侈品品牌商相同，明知一货难求，也不会添加供应，平抑价格了。由于，价格原本便是奢侈品的要害竞争力之一。”程宇如是说。

“涨价”、“拆股”

虽然在一酒难求的状况下，仍有人觉得茅台应该涨价。

深圳东方港湾出资办理股份有限公司董事长但斌在会上表明，茅台酒上市以来，现已提过10次价了，可是17年到现在现已4年没涨价了。这是很少见的状况，或许由于许多人对价格上涨难以承受，公司是不是做一些文明传达的文章或许作业来改动大众认知。

茅台的价格一向很灵敏，面临涨价，贵州茅台董事、代行总经理责任的李静仁曾在本年5月举行的2020年度及2021年第一季度成绩阐明会上表明，“涨价触及许多要素，需充沛听取多方定见，仔细归纳研讨，到现在，公司没有调整产品价格的方案。”

此外，但斌还表明，能够恰当的“拆股”，然后让更多人与公司一同，享受到公司生长和开展带来的高兴。但斌此举也得到了多方谈论。

对此，柏文喜表明，就纯技能层面而言，茅台这种高价股为了提高流动性，“拆股”不可是必要的，也是或许的。可是由于茅台的盈余模式和商业模式导致其底子就不会缺钱，也根本没有融资压力，因而保持长时间安稳的专业性出资者而非提高股票本身的流动性就成了茅台本钱商场诉求的主要要素，所以关于茅台的本钱战略而言，以较高的股价来挑选更长时间安稳的出资人是优于以拆股来提高流动性的。由于“拆股”会导致更多出资才能较差的短期出资者进入，加剧股价与市值的动摇，这恰恰是茅台这种企业所应该防止的。

研讨员程宇以为，茅台这种特色更适合于稳健的长时间持有者，而非频频买卖，上窜下跳的散户。尤其是投机气氛稠密的我国商场。况且，我国商场的组织也不过是精装的散户罢了。所以，假如拆股，那么反而会加剧茅台身上的投机。茅台的办理成本会因而上升。反倒不如不拆股，一向下去。这也是为什么即使到了10多万美元一股，巴菲特的伯克希尔哈撒维公司为什么从不拆股。

赢利去哪儿了？

与林园、但斌同称为茅台股东三剑客的还有榕树出资董事长翟敬勇。

翟敬勇在会上直言，双轨制会持续繁殖糜烂。“许多股东和顾客1499元买不到茅台酒，实践价格要近3000元一瓶，但一瓶酒的出厂价才969元，酒都被囤积起来了！假如依照茅台酒出厂价提高至1499元/瓶大略预算，茅台的净赢利应该在650亿元以上，但现在却只要460亿元。从这个视点来讲，咱们是不是国有财物丢失了？”

翟敬勇表明“到现在为止，现已有十位多茅台前高管因贪腐出事，这种价格双轨制，简单繁殖许多糜烂。现在咱们能够直抒己见，咱们现有的茅台的许多办理者，其实假如真查起来也是很费事，由于这个是很实际的问题。你969元的价格出去1499，从1499元再倒一倒手3000元，这么大的赢利，到哪了？”

不得不供认，翟敬勇的问题问到一切股东的心里，而风趣的是，在翟敬勇讲话时，大会现场的网络却“意外”掉线了。

对此，柏文喜则表明，茅台的品牌影响力和商场位置使得茅台的经销商准则在很大程度上变为茅台的无息融资系统规划，反倒使得商场拓宽与保护、物流分销与配送成为了副角。

柏文喜向懂酒谛坦言，“说句十分极点的话，假如只是是为了商场拓宽与商场保护和物流配送，以茅台的品牌影响力与有限的产销量以及现在我国物流配送才能，是彻底不需要现在的经销商系统来作为外部支撑的。”

告发/反应